摩根士丹利：开源模型不会终结算力需求，AI资本开支进入分布式新阶段

摩根士丹利最新报告指出，开源模型虽降低单次调用成本，但可能因杰文斯悖论导致总算力消耗上升。企业进入多模型时代，闭源与开源混合部署成为主流，算力从集中走向分布式，催生网关、路由、编排与可观测性四大新层级。报告推演三种未来格局：闭源胜出、混合共存与开源主流化，并指出NVIDIA、电力基础设施及安全软件为跨情景共同受益者。AI资本开支周期并未结束，而是进入参与者更多、部署更分散的新阶段。