债市压力飙升威胁AI牛市：美债收益率创15年新高，融资成本攀升冲击资本开支逻辑

美国银行策略师警告，债券市场正成为AI牛市最危险变量。30年期美债名义收益率升至5.2%，实际收益率达3%，均创金融危机以来新高。债市压力或倒逼美联储加息，9月加息概率已完全定价。超大规模云服务商信用风险恶化，CDS升至历史最高，AI资本开支逻辑遭质疑：若债券市场不再提供融资，依赖巨额投入的前沿AI模型将面临资金断裂风险。工业半导体组合自6月高点已跌21%，而超大规模科技巨头正努力守住关键支撑。黄金与比特币在2026年悄然筑底，香港地产股被列为长期买入机会。