AI投资回报存疑：科技巨头万亿美元资本开支面临市场拷问

微软、Meta、亚马逊最新财报显示，AI军备竞赛资本开支持续膨胀，但市场对回报前景愈发担忧。华尔街预测，四巨头2026年合计资本开支将达7000亿美元，2027年或突破1万亿美元。穆迪警告，重资产模式转型可能威胁信用质量。微软Azure高增长与Copilot货币化双轮驱动，但资本开支同比激增74%；Meta用户增长承压，或大幅上调开支指引；亚马逊AWS增速创两年新高，但投资者警惕其跟进上调资本开支展望。Alphabet因上调资本开支预测股价暴跌，标志市场对支出纪律的严苛要求。