SK海力士Q2营业利润率创76%新高，HBM4量产与长期协议锁定需求但盈利持续性引担忧

SK海力士发布2026年Q2财报，营收79.32万亿韩元同比增257%，营业利润60.54万亿韩元同比增557%，营业利润率76%创纪录。净利润含63.27万亿韩元非经常性收益，主营盈利需关注营业利润。HBM4已出货，HBM4E样品提前交付，SOCAMM2及企业级SSD推动产品结构升级。与约10家核心客户签署多年期协议，虽提升盈利稳定性但削弱现货价格上涨弹性。Q3 DRAM出货量预计环比增10%，NAND增低个位数。全年资本开支预计40万亿韩元，现金流充裕。市场关注创纪录利润率能否持续，财报后股价先涨后跌超11%。