SEC将Howey测试应用于DeFi链上金库，259亿美元市场面临监管重塑

美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce发表声明，首次将Howey测试明确应用于链上金库和去中心化借贷策略，监管矛头指向拥有实际决策权的“策展人”而非智能合约代码。Tiger Research估算，全权委托型DeFi产品总锁仓价值约259亿美元，Morpho代币MORPHO当日下跌约5%。市场面临合规成本上升，大型策展人或将巩固地位，小型团队面临整合压力。