存储芯片板块确认技术性熊市，韩国杠杆资金引爆负反馈螺旋

费城半导体指数（SOX）自6月22日高点14,634.72点下挫至7月下旬的10,447.49点，跌幅超28%，正式进入技术性熊市。本轮下跌主因韩国散户通过信用融资集中押注三星电子、SK海力士等存储芯片龙头，杠杆ETF再平衡机制引发“下跌→追保→强平”负反馈循环。当前韩国信用融资余额从峰值38.6万亿韩元降至32.7万亿韩元，强制平仓金额回落至4,736亿韩元，恐慌指数VKOSPI仍处85.66高位。去杠杆进入中后期，但抄底仍属左侧交易，需等待三大信号企稳确认。