黄金突破4300美元：机会成本下降与持有结构变化驱动上涨

8月6日，现货黄金报4,285.84美元/盎司，创6月中旬以来新高。此轮上涨主因美联储加息预期降温，美债收益率与美元走弱，降低了黄金持有机会成本。尽管金价飙升，全球实物需求并未同步放大，二季度需求仅同比增2%，上涨由价格重估驱动。市场结构分化：ETF净流出，但央行与OTC承接部分卖压，反映持有者结构变化而非全面需求爆发。