摩根士丹利维持增持评级：AI需求支撑存储芯片周期，Q4涨幅放缓非见顶

摩根士丹利在最新报告中维持对SK海力士和三星电子的“增持”评级，目标价分别较当前股价有约74%和65%上行空间。报告指出，AI需求推动存储芯片景气周期延长，但涨价速度明显放缓：DRAM和NAND合同价Q4环比涨幅降至6%和3%。云厂商资本开支预测大幅上调，长期供货协议提升需求可见度，但高利润吸引供给扩张，中国厂商扩产构成长期风险。市场已提前反映周期担忧，未来关注盈利可持续性。