美银策略师：战术性看空股市，战略性看多，政策托底令市场“大而不能倒”

美银证券首席投资策略师Michael Hartnett提出“战术看跌、战略看涨”双轨判断。当前美银牛熊指标升至9.7，创2021年初以来新高，市场情绪极度乐观，建议短期撤退至防御性板块。信贷市场信号看跌，AI数据中心信用利差走阔，科技股资金六周来首次净流出。本周全球资金全面流入，美国股票年化流入6520亿美元创历史新高。长期看，政策托底支撑股市“大而不能倒”，家庭持仓三年增逾25万亿美元，AI资本开支受政策呵护。牛市终结信号为“收益率上升、银行股下跌”，中期选举等政治事件需关注。